Como exercer opções de compra de ações

Opções de exercício.

Opções de exercício.

Definição de Opções de Exercício:

As chamadas e ofertas dão ao proprietário o direito de comprar ou vender uma ação a um determinado preço até uma determinada data. Quando o titular dessa opção de compra ou venda tem uma opção que é "in-the-money" e decide comprar ou vender a ação, diz-se que ele está "exercendo" sua opção. No entanto, só porque uma opção é "in-the-money", isso não significa que é sempre no melhor interesse do titular da opção para mantê-lo. Na maioria das vezes, o detentor da opção fica melhor apenas vendendo a opção de volta ao preço de mercado atual. Isso ocorre porque o preço da opção é geralmente mais alto do que o "valor intrínseco", ou o valor que a opção é realmente "in-the-money". Na data de vencimento, quando os mercados estão prestes a fechar, geralmente faz sentido exercê-los.

Quando exercitar uma opção de chamada.

Se você possui uma opção de compra e o preço da ação é MAIOR do que o preço de exercício, então faz sentido para você exercitar sua ligação. Dessa forma, você pode comprar as ações a um preço menor e vendê-las imediatamente ao mercado pelo preço mais alto.

Quando exercitar uma opção de venda.

Se você possui uma opção de venda e o preço da ação é MENOR do que o preço de exercício, então faz sentido para você exercitar sua opção de venda. Dessa forma, você pode vender a ação a um preço mais alto e imediatamente comprá-la pelo preço mais baixo.

Exemplo de exercício de suas opções: Se você comprou 100 ações da Apple Computer (AAPL) por US $ 335 e teme que o preço fique abaixo de US $ 300, pode comprar uma opção de venda AAPL com um preço de exercício de US $ 300. Dessa forma, se o preço cair para US $ 275, você poderá exercer sua opção e vender suas ações por US $ 300. Por favor, note que você não "tem que" vender suas ações da AAPL em US $ 300! Se o preço no mercado é de US $ 350, então é claro que você pode vender suas ações no mercado a US $ 350. É por isso que é chamado uma opção - é uma opção e não uma obrigação.

Aqui estão os 10 melhores conceitos que você deve entender antes de fazer sua primeira troca real:

Recursos e links de opções.

O comércio de opções na Bolsa de Opções de Chicago e os preços são reportados pela OPRA (Option Pricing Reporting Authority):

Exercício.

O que significa "Exercício"?

Exercício significa colocar em prática o direito especificado em um contrato. Na negociação de opções, o detentor da opção tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o instrumento subjacente a um preço especificado em ou antes de uma data especificada no futuro. Se o detentor decidir comprar ou vender o instrumento subjacente (em vez de permitir que o contrato expire sem valor ou encerrar a posição), ele ou ela exercerá a opção e fará uso do direito disponível no contrato.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Exercício'

Na negociação de opções, o comprador (ou detentor) de um contrato de chamada pode exercer o seu direito de comprar as ações subjacentes ao preço especificado (o preço de exercício); o comprador de um contrato put poderá exercer o seu direito de vender as ações subjacentes ao preço acordado. Se o comprador optar por exercer a opção, ele ou ela deve informar o vendedor da opção (o escritor do contrato de opção). Isto é conseguido através de um aviso de exercício, a notificação do corretor que um cliente deseja exercer o seu direito de comprar ou vender o título subjacente. O aviso de exercício é encaminhado ao vendedor da opção através da Corporação de Compensação de Opções. Mesmo que o comprador tenha o direito mas não a obrigação de exercer a opção, o vendedor é obrigado a cumprir os termos do contrato se o comprador decidir exercer a opção.

4 razões para se agarrar a uma opção.

Quando recém-chegados ao universo de opções começam, todos eles aprendem e provavelmente memorizam a definição de uma opção:

O conceito parece fácil, mas eu recebi muitas perguntas sobre esse assunto de pessoas que têm dificuldade em compreender o quadro inteiro. Espero que esta discussão básica transforme esse conceito de intrigante em óbvio.

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Um dono de opção tem o direito de exercer. Se você possui uma opção, você NÃO é obrigado a exercer; é a sua escolha. Como se constata, há boas razões para não exercer seus direitos como proprietário de opções. Vender a opção geralmente é a melhor opção para um dono de opção que não quer mais manter a posição.

Um vendedor de opções tem obrigações - que ele pode ser chamado a cumprir. A obrigação de um vendedor de chamadas é entregar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o proprietário da opção exercer seu direito antes que a opção expire. A obrigação de um vendedor put é comprar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o dono da opção se exercitar antes da opção expirar.

Se solicitado a cumprir as condições do contrato de opção por seu proprietário, o vendedor da opção deve honrar o contrato. Na verdade, o processo é automatizado e garantido. Não há possibilidade de o contrato não ser honrado. O vendedor é informado (na parte da manhã) que ontem à noite, quando os mercados foram fechados, a transação ocorreu. Assim, o estoque desaparece da conta do vendedor de chamadas e é substituído pelo valor apropriado em dinheiro; ou estoque aparece na conta do put vendedor, e o dinheiro para comprar essas ações é removido. (Para saber mais, veja Noções básicas de opções de compra.)

Quando é errado se exercitar?

Essa discussão é mais fácil de seguir quando usamos um exemplo. Vamos tomar o seguinte como dado:

JKLM está atualmente sendo negociada a US $ 99,00 Você possui uma opção de compra JKLM Oct 90 A opção de compra JKLM Oct 90 tem um preço de US $ 9,50 A expiração de outubro chega em duas semanas de aumento de risco.

Exercer esta opção de compra antes da expiração aumenta o risco. Mas, para piorar ainda mais, você não tem nada a ganhar para assumir esse risco adicional.

Quando você possui a opção de compra, o máximo que você pode perder - a partir de hoje, não importa qual preço você pagou para comprar essa opção anteriormente - é o valor da opção, ou US $ 950. Se o estoque subir, você ainda tem o direito de pagar US $ 90 por ação pela JKLM. Não é necessário possuir as ações para lucrar com um aumento de preço. Você não perde nada ao continuar segurando a opção de compra.

Se você decidir que deve possuir as ações (em vez da opção de compra) e exercício, efetivamente vende sua opção como zero (porque ela já foi usada) e compra ações a US $ 90 por ação. Vamos supor que uma semana passe e a empresa faça um anúncio inesperado. O mercado não gosta das notícias e o estoque abre para negociação a US $ 85 e logo cai para US $ 83. Isso é lamentável. Se você possui a opção de compra, ela se tornou quase inútil. Sua conta vale US $ 950 a menos do que há apenas uma semana.

Mas, se você exercitou sua opção e o próprio estoque, o valor da sua conta diminuiu em $ 1.600, ou a diferença entre $ 9.900 e $ 8.300. Esta é uma perda inaceitável. Nunca houve qualquer chance de ganhar exercendo a opção de compra e, apesar de você ter tido azar, você perdeu US $ 650 adicionais ao se exercitar. Sim, exercitando. Se você ainda possuísse a opção, você teria se saído melhor.

Para esclarecer quaisquer equívocos: Se você quisesse ter lucro, você poderia ter vendido sua opção anteriormente. A decisão de "não exercer" não forçou você a manter a opção e, em seguida, incorrer em uma perda. É importante entender que a maioria das pessoas que exercem uma opção de compra não quer investir no estoque. Em vez disso, eles exercem e depois vendem as ações. Não há necessidade de fazer isso. Apenas venda a opção em seu lugar. (Para mais, leia Usando opções em vez de equidade.)

Quando você vende a opção, você paga uma comissão. Quando você exerce uma opção, você (com a maioria dos corretores) paga uma taxa para se exercitar. Então você paga outra comissão para vender as ações. Essa combinação provavelmente custa mais (certifique-se de entender a taxa e a comissão da corretora) do que simplesmente vender a ligação. Não há necessidade de dar ao seu corretor um bônus quando não há nada nele para você. Custos Extra Juros.

Quando você compra uma opção, você paga por ela. Não há custos adicionais para manter a posição. Quando você converte essa opção em ações pelo exercício, agora você possui as ações. Você deve usar dinheiro - que não estará mais ganhando juros - ou emprestar dinheiro do seu corretor - e pagar juros sobre esse empréstimo. Em ambos os casos, você está acumulando taxas de juros, sem ganhos compensatórios. Não há benefício a ser obtido por possuir ações. Apenas segure (ou venda) a opção de compra e não pague despesas adicionais. Negociação na Margem.

Se você negociar com margem, o requisito será maior quando você possuir ações, em comparação com as opções de compra proprietárias. Isso pode não ser verdade para ações de baixo preço.

Ocasionalmente, a ação paga um grande dividendo e o exercício de uma opção de compra para capturar esse dividendo pode valer a pena.

Se você possui uma opção que está no fundo do dinheiro, talvez não seja possível vendê-la pelo seu valor justo. Se os lances forem muito baixos, é preferível exercer a opção e imediatamente descarregar a posição de estoque. Esta não é uma ocorrência comum.

Há razões sólidas para não exercer uma opção antes que a expiração chegue. Cada um desses motivos também se aplica no vencimento. A menos que você queira possuir uma posição no estoque subjacente, é quase sempre errado exercer uma opção quando você pode vendê-la.

Opção de chamada.

Uma opção de compra é um contrato de opção no qual o detentor (comprador) tem o direito (mas não a obrigação) de comprar uma quantidade especificada de uma garantia a um preço especificado (preço de exercício) dentro de um período fixo de tempo (até sua expiração) .

Para o escritor (vendedor) de uma opção de compra, representa uma obrigação de vender o título subjacente ao preço de exercício se a opção for exercida. O escritor da opção de compra recebe um prêmio para assumir o risco associado à obrigação.

Para opções de ações, cada contrato cobre 100 ações.

Opções de compra de chamadas.

A compra de chamadas é a maneira mais simples de negociar opções de compra. Comerciantes iniciantes muitas vezes começam as opções de negociação através da compra de chamadas, não só por causa de sua simplicidade, mas também devido ao grande ROI gerado a partir de negociações bem sucedidas.

Um exemplo simplificado.

Suponha que o estoque da empresa XYZ esteja sendo negociado a $ 40. Um contrato de opção de compra com um preço de exercício de US $ 40 que expira em um mês está sendo cotado a US $ 2. Você acredita firmemente que as ações da XYZ aumentarão drasticamente nas próximas semanas após o relatório de lucros. Então você pagou US $ 200 para comprar uma única opção de compra de US $ 40 XYZ cobrindo 100 ações.

Digamos que você esteja à vista e que o preço das ações da XYZ suba para US $ 50 depois que a empresa divulgou fortes ganhos e aumentou sua orientação de resultados para o próximo trimestre. Com esse aumento acentuado no preço das ações subjacentes, sua estratégia de compra de chamadas renderá um lucro de US $ 800.

Vamos dar uma olhada em como obtemos essa figura.

Se você exercitasse sua opção de compra após o relatório de ganhos, você invocaria seu direito de comprar 100 ações da XYZ por US $ 40 cada e pode vendê-las imediatamente no mercado aberto por US $ 50 por ação. Isso lhe dá um lucro de US $ 10 por ação. Como cada contrato de opção de compra cobre 100 ações, o valor total que você receberá do exercício é de $ 1.000.

Como você pagou US $ 200 para comprar a opção de compra, seu lucro líquido para toda a operação é de US $ 800. Também é interessante notar que, nesse cenário, o ROI da estratégia de compra de chamadas de 400% é muito maior do que o ROI de 25% obtido se você comprar as ações em si.

Essa estratégia de negociação de opções de compra é conhecida como estratégia de longo prazo. Veja o nosso artigo de estratégia de longo prazo para uma explicação mais detalhada, bem como fórmulas para calcular lucro máximo, perda máxima e pontos de equilíbrio.

Opções de venda de chamadas.

Em vez de comprar opções de compra, também é possível vendê-las (escrever) para obter lucro. Os redatores das opções de compra, também conhecidos como vendedores, vendem opções de compra com a esperança de que elas expirem sem valor, para que possam embolsar os prêmios. Vender chamadas, ou chamadas curtas, envolve mais risco, mas também pode ser muito lucrativo quando feito corretamente. Pode-se vender chamadas cobertas ou chamadas nuas (descobertas).

Chamadas Cobertas.

A chamada curta é coberta se o autor da opção de compra possuir a quantidade obrigada do título subjacente. A chamada coberta é uma estratégia de opção popular que permite ao acionista gerar receita adicional de suas participações acionárias através da venda periódica de opções de compra. Veja nosso artigo de estratégia de cobertura coberta para mais detalhes.

Chamadas Nuas (Descobertas).

Quando o operador da opção faz chamadas sem possuir a participação obrigatória do título subjacente, ele está encurtando as chamadas. A venda a descoberto a descoberto é uma estratégia altamente arriscada e não é recomendada para o trader novato. Veja nosso artigo sobre ligações para aprender mais sobre essa estratégia.

Ligue para os Spreads.

Um spread de chamada é uma estratégia de opções na qual um número igual de contratos de opção de compra é comprado e vendido simultaneamente no mesmo título subjacente, mas com diferentes preços de exercício e / ou datas de vencimento. Os spreads de chamadas limitam a perda máxima do trader da opção à custa de limitar seu lucro potencial ao mesmo tempo.

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Opções Básicas.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

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Com que frequência as opções são exercitadas antecipadamente?

Esta é uma das perguntas mais frequentes sobre as opções. A resposta curta é que as opções raramente são exercitadas antes da expiração. Para entender completamente por que isso acontece, precisamos primeiro entender o que os termos "exercício" e "atribuição" significam em relação às opções. Em seguida, trabalharemos com um exemplo para avaliar quando uma opção de compra ou venda poderá ser exercida antecipadamente.

Exercício: Apenas Longas Opções Podem Ser Exercidas.

Se você comprar ou for "Long" uma ação para iniciar um negócio, poderá vendê-la mais tarde para fechar o negócio, com sorte, para obter lucro. Na troca de opções quando você "Compre para abrir" (BTO) ou "Longa" uma opção de compra ou de venda, você tem três opções para fechar a negociação:

Escolha # 1: venda para fechar (STC) a opção, novamente esperançosamente para um lucro.

Escolha # 2: exercite a opção de ligar ou colocar cedo. Por definição, se você possui uma opção de compra, você tem o direito de comprar ações ao preço de exercício da opção de compra. Se você exercer sua opção de compra, receberá um estoque pelo preço de exercício da opção de compra. Quando você exerce uma opção de venda, você tem o direito de vender suas ações ao preço de exercício da opção de venda.

Escolha nº 3: não faça nada até a expiração da opção. Se a opção for out-of-the-money (OTM) ... expirará sem valor. Isso não é desejável porque gastamos dinheiro para comprar para abrir a opção e não queremos perder todo o seu valor. Se a opção for in-the-money (ITM) ... seu corretor irá automaticamente exercê-la para você.

Atribuição: Apenas opções curtas podem ser atribuídas.

Se você vender para abrir uma chamada ou uma opção de venda, você está vendendo uma promessa de fazer algo para o comprador dessa opção. Existem três maneiras de fechar este curto comércio de opções:

Escolha nº 1: Compre para fechar (BTC) antes da expiração para lucros parciais na opção.

Escolha # 2: Você pode ser atribuído antes da data de vencimento. Isso não é algo que você controla ... acontece com você sob certas condições que iremos explorar mais tarde.

Escolha nº 3: não faça nada até a expiração da opção. Se a opção for OTM, ela expirará sem valor. Basicamente, você mantém todo o dinheiro que tem no começo para vender essa opção e não precisa cumprir sua promessa. Se a opção expirar, o ITM será atribuído pelo seu corretor ... em outras palavras, sua obrigação na opção de compra ou venda se tornará realidade. Por exemplo, se você tivesse uma opção de Venda curta que expirou o ITM, você será forçado a comprar ações no strike da opção de venda.

Nossas webinars de opções gratuitas entram nas especificidades das estratégias de opções e como você pode usá-las em seu benefício. Não importa se você está procurando uma estratégia conservadora de opções ou uma com maior risco e recompensa, nossos webinars fornecerão as informações necessárias para você começar. Reserve seu lugar em um seminário on-line hoje.

Um exemplo de uma opção de chamada:

Digamos que você esteja negociando opções em um estoque de US $ 50 por ação. Você BTO ou Long é uma opção de compra de greve de US $ 50 e você pagou US $ 3 por ação para esta opção de compra que expira em 60 dias.

Cenário 1: A ação sobe para US $ 52 por ação nos primeiros 5 dias.

Sua opção de compra agora é ITM e aumenta seu valor de US $ 3 para US $ 4 por ação. Essa opção de $ 4 tem valor intrínseco de $ 2 e outros $ 2 de valor extrínseco ou temporal. Agora você tem essas três opções para uma longa opção acima:

Escolha # 1: STC sua longa chamada por US $ 4 ou um lucro líquido de US $ 1 por ação.

Escolha nº 2: exerça sua opção de atendimento cedo ou cerca de 55 dias antes da expiração. Se você optar por fazer isso, sua Long Call irá embora junto com os $ 3 que você pagou por ela e você receberá as ações por $ 50 por ação. O que você pode fazer com essa ação por US $ 50 por ação? Você pode vendê-lo pelo preço atual de US $ 52 por ação e obter US $ 2 no seu bolso. Mas espere… você pagou $ 3 pela chamada Longa e agora você só recebe $ 2 de volta ou uma perda líquida de $ 1 por ação. Isso acontece porque quando você escolhe se exercitar cedo, perde todo o valor extrínseco na opção.

Parece que estamos melhor com a escolha # 1.

Cenário nº 2: A ação sobe para US $ 60 por ação nos primeiros 5 dias.

Seu Long Call agora é um ITM mais profundo. Vale exatamente US $ 10 em Valor Intrínseco e talvez outros US $ 0,50 em valor extrínseco. O valor total desta chamada agora é de US $ 10,50 por ação.

Escolha # 1: STC sua longa chamada por US $ 10,50 por ação ou um lucro líquido de US $ 10,50 - US $ 3 = US $ 7,50 por ação.

Escolha nº 2: exerça sua opção de atendimento cedo ou cerca de 55 dias antes da expiração. Se você optar por fazer isso, sua Long Call irá embora junto com os $ 3 que você pagou por ela e você receberá as ações por $ 50 por ação. O que você pode fazer com essa ação por US $ 50 por ação? Você pode vendê-lo pelo preço atual de US $ 60 por ação e ganhar US $ 10 no seu bolso. Seu lucro líquido com essa opção é de US $ 10 - US $ 3 = US $ 7 por ação. Mais uma vez, perdemos o valor extrínseco de $ 0,50 restante na longa chamada.

Novamente, estamos melhor com a Choice # 1.Para uma ligação longa ou um dono de posto, é sempre melhor STC a opção em vez de exercê-la bem antes da expiração. Essa escolha sempre nos dá mais lucro na quantidade do valor extrínseco remanescente na opção longa. Proprietários de opções longas reconhecem isso e geralmente não exercitam suas opções antes do vencimento.

Então, por que as opções se exercitam cedo?

Uma situação comum é um dividendo ou um dividendo especial anunciado pela ação. Agora pode valer a pena exercitar uma opção de compra longa antes da expiração para tomar posse do estoque. Você pode perder algum valor extrínseco em sua opção de compra, mas poderá ganhar muito mais com o pagamento de dividendos especiais. Outra situação é quando sua opção Longa é ITM profunda e resta apenas alguns dias para expiração. Nesse caso, o valor extrínseco remanescente da opção é muito pequeno e o proprietário da opção pode optar por se exercitar antecipadamente.

O exercício da sua opção longa bem antes do vencimento está diretamente relacionado ao valor extrínseco remanescente da opção e a outras circunstâncias, como dividendos especiais. É quase sempre melhor STC sua longa opção, em vez de exercê-la bem antes da expiração.

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Exercício de Opções.

Posso exercer meu direito de comprar as ações a qualquer momento até a data de expiração?

Como detentor de uma opção de compra de ações ou ETF, você pode exercer o seu direito de comprar as ações durante a vida da opção até o prazo limite de exercício da sua corretora no último dia de negociação. As trocas de opções têm um horário limite de 4:30 da tarde. CT, para receber um aviso de exercício. Esteja ciente de que a maioria das corretoras tem um tempo de corte antecipado para enviar as instruções do exercício, a fim de cumprir os prazos de troca.

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Qual é a diferença entre exercícios no estilo americano e exercícios no estilo europeu?

Todas as opções de ações padronizadas usam o estilo americano. Exercício no estilo americano significa que você pode exercer seu contrato em qualquer dia em que o mercado estiver aberto antes da data de expiração. O último dia para exercer uma opção mensal no estilo americano é geralmente a terceira sexta-feira do mês em que o contrato expira (expiração sexta-feira).

A maioria das opções de índice, mas não todas, usa o estilo europeu. Isso significa que a única vez que você pode exercer o seu contrato é o último dia de negociação (geralmente sexta-feira) antes da expiração. Mesmo que haja apenas um dia para exercer o seu contrato, você sempre pode fechar sua posição de opção no mercado em qualquer dia antes da expiração.

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Todas as opções de índice são de estilo europeu?

A maioria das opções de índice, mas não todas, é de estilo europeu.

Importante lembrar: quinta-feira antes da expiração é normalmente o último dia de negociação para opções de índice de estilo europeu. Cada investidor deve garantir que eles entendam completamente as especificações do produto que pretendem negociar.

Leia mais sobre as especificações das opções de índice na seção Especificações do Produto do site da OCC.

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Em quanto tempo posso vender o estoque depois de exercer uma opção de compra?

Assim que você disser ao seu corretor que deseja exercer seu direito de comprar o estoque (estritamente falando, dê instruções irrevogáveis), você é um proprietário de ações. Devido à natureza irrevogável do exercício de compra, você está comprando a ação ao preço de exercício. Você vai querer se familiarizar com as práticas da sua corretora. Alguns investidores podem vender ações imediatamente após o exercício e outros podem não conseguir vender até que as ações sejam liquidadas.

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Para exercer um put ou call, eu tenho que ter dinheiro ou ações em minha conta para comprar (no caso de uma chamada) ou vender (no caso de uma put) as ações que estão por trás do contrato?

A resposta curta é sim. No entanto, os investidores podem querer considerar qual oferece o maior preço / menor custo: exercitar os direitos do contrato de opção ou vender o contrato de volta ao mercado.

Se você exercer uma opção, a liquidação ocorre como se você tivesse comprado ou vendido ações em uma bolsa. Por exemplo, se você exercitou uma chamada e simultaneamente vendeu as ações equivalentes do estoque, essas transações compensaram uma à outra. Assumindo que a opção é in-the-money, não há necessidade de lançar margem para compensar as transações. Como sempre, você vai querer verificar com sua corretora para garantir que você entenda suas políticas.

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Meu corretor irá automaticamente exercer opções que expiram dentro do dinheiro?

Cada corretora tem um procedimento descrito em seus formulários de contrato de conta. Os clientes devem estar familiarizados com esses procedimentos. O titular da opção sempre pode enviar instruções ao seu corretor sobre se deve ou não se exercitar. Um cliente pode decidir não exercer uma opção dentro do dinheiro em alguns casos. É melhor ter uma compreensão com seu corretor no procedimento real. Eles podem ter um limite imposto para o exercício automático de pedidos de clientes. OCC usa o limite de US $ 0,01 para as posições de seus membros de compensação como uma conveniência administrativa, mas sua empresa pode ter um limite diferente. Aqui está uma descrição do procedimento:

EXERCÍCIO POR EXCEÇÃO.

& quot; Exercício por exceção & quot; é um procedimento administrativo usado pelo OCC para agilizar o exercício de opções expiradas por membros de compensação. Neste procedimento, a OCC exerce opções que estão dentro do dinheiro por limites especificados, a menos que o membro de compensação submeta instruções para não exercer essas opções. & quot; Exercício por exceção & quot; é uma conveniência processual estendida aos membros de compensação do OCC, o que os livra da carga operacional de inserir instruções de exercícios individuais para cada contrato de opção. É importante observar que “exercício por exceção” é um procedimento entre o OCC e seus membros de compensação e não tem a intenção de impedir a necessidade de os clientes comunicarem instruções de exercícios aos seus corretores:

"Os limites de exercício previstos na Norma 805 (d) e em outras partes das regras são parte dos procedimentos administrativos estabelecidos pela Corporação para agilizar o processamento de exercícios de opções expiradas pelos membros de compensação e não devem ditar aos membros de compensação quais posições nas contas dos clientes devem ou devem ser exercidas. & quot; (Regra 805, Interpretação .02)

As opções de expiração sujeitas a exercício por exceção usam os seguintes limites para acionar o exercício:

Opções de patrimônio: US $ 0,01 por contrato dentro do dinheiro na conta do cliente; US $ 0,01 por contrato em dinheiro nas contas da empresa e do criador de mercado. Opções de índice: US $ 0,01 por contrato em dinheiro em todos os tipos de conta.

A diferença entre o preço de exercício e o “preço de fechamento” do título subjacente determina se as opções de vencimento estão dentro do dinheiro ou não.

Indivíduos, por vezes, referem-se incorretamente ao & quot; exercício por exceção & quot; procedimento para expirar opções como & quot; exercício automático & quot; É importante anotar & quot; exercício por exceção & quot; sempre permite que um membro de compensação do OCC faça uma opção de não exercer uma opção que esteja in-the-money pelo valor do limite de exercício ou mais, ou para exercer uma opção que não tenha atingido o valor do limite de exercício. Os montantes do limiar de exercício utilizados em & quot; exercício por exceção & quot; gatilho & quot; automático & quot; exercício somente na ausência de instruções contrárias do membro de compensação. Porque o direito de escolha está sempre envolvido em & quot; exercício por exceção & quot; exercício sob estes procedimentos não é, estritamente falando, "automático".

PARA MINIMIZAR O POTENCIAL PARA CLIENTES DE ERRO, DEVE COMUNICAR-SE AO SEU CORRETOR OU INSTRUÇÕES EXPLÍCITAS DO MEMBRO DE COMPENSAÇÃO PARA EXERCER, OU NÃO EXERCER, QUALQUER CONTRATO DE OPÇÃO DE EXPIRAÇÃO.

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Eu tenho que ter capital suficiente na minha conta para comprar ações da ação se eu optar por exercer a minha posição de opção de compra longa? Meu corretor me cobrirá?

Sim, o capital ou o equivalente da margem.

Exercitar e fechar a opção são duas alternativas para fechar sua posição de opção.

Em cerca de 70% dos negócios de opções, o detentor da opção vende o contrato de opção para fechar um contrato previamente adquirido em vez de exercer o contrato e assumir a posição de estoque.

Se você comprasse a ligação por $ 2 e o valor do contrato aumentasse, você poderia inserir uma ordem de compensação para vender a opção de compra pelo novo preço mais alto e embolsar a diferença em prêmios como lucro, menos comissão, é claro.

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Existe uma lista abrangente em seu site de opções que derivam seu valor de liquidação na manhã de sexta-feira?

As trocas que listam os produtos terão essas informações disponíveis em seus sites. Você precisará verificar as especificações de cada produto que pretende negociar.

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Quando serei designado para uma chamada coberta (estoque longo + chamada curta) em que a opção de chamada curta está agora dentro do dinheiro?

Não há uma maneira definitiva de determinar quando um detentor de opções exercerá uma opção.

Um investidor pode olhar para o prêmio de uma opção de compra para determinar a probabilidade de atribuição antecipada. O prêmio de uma opção consiste em duas partes: valor intrínseco e valor de tempo. Valor intrínseco é o valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro. O valor do tempo é o valor do prêmio em excesso do valor intrínseco.

Quando um detentor de opção exerce uma opção antecipadamente, ela perde qualquer valor de tempo precificado na opção. Essa é uma das razões pelas quais um detentor de opções pode não exercer uma opção antecipadamente.

Um escritor de opções deve considerar a perspectiva do detentor da opção. O titular da opção provavelmente toma sua decisão de exercer ou vender a opção no resultado mais lucrativo.

O exemplo a seguir ilustra esse ponto: O estoque XYZ está atualmente sendo negociado a US $ 32,80. Uma opção de compra com uma greve de US $ 32,50, que expira em duas semanas, está atualmente sendo negociada a US $ 1,10. A opção é in-the-money em US $ 0,30 (US $ 32,80 menos US $ 32,50). O valor de tempo para a opção é de US $ 0,80 (prêmio de US $ 1,10 menos US $ 0,30 no valor do dinheiro). Se um investidor exercitar sua ligação e vender imediatamente as ações, o lucro será de US $ 0,30 (antes das comissões): o preço de venda de US $ 32,80 menos o preço de exercício de US $ 32,50. Por outro lado, o investidor pode vender a opção em US $ 1,10. Ao exercer a opção, o investidor perde o valor do tempo da opção de US $ 0,80. No exemplo acima, se o investidor quisesse possuir a ação subjacente, a opção de vender a opção e usar a opção para comprar o estoque subjacente poderia ser a alternativa mais lucrativa.

Finalmente, o OCC atribui aleatoriamente avisos de exercício aos seus membros de compensação que, por sua vez, designam seus clientes. Pergunte à sua corretora como ela atribui atribuições.

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Eu tenho um spread de chamada de calendário, e a chamada que eu vendi agora está dentro do dinheiro. Minha corretora vai exercer o lado mais longo do meu spread para cumprir as obrigações de entrega se a chamada curta for exercida?

Eles podem se você discutiu isso com eles. Se o seu plano é atender a sua obrigação de entrega de ações, exercendo sua longa ligação, discuta isso com seu corretor e dê instruções de exercício para sua corretora para a longa chamada.

À medida que a ex-data para um dividendo se aproxima, há maior probabilidade de que os titulares de chamadas exerçam chamadas dentro do dinheiro. Como os detentores de chamadas buscam capturar um dividendo iminente por meio do exercício, as chances de atribuição de um autor de chamada podem aumentar à medida que a data de ex-dividendo sobre o título subjacente se aproxima.

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Se eu for comprado por um in-the-money em uma ação que vai ex-dividendos amanhã e eu instruir meu corretor a exercer a chamada antes do fechamento de hoje, receberei o dividendo? Quando os créditos de corretagem serão transferidos para minha conta? Da mesma forma, o que acontece no caso inverso em que estou com uma opção de compra a descoberto e um detentor de opção solicita um exercício no dia anterior ao vencimento do ex-dividendo?

Conforme mencionado no Capítulo III das Características e Riscos das Opções Padronizadas, “Um titular de uma chamada faz jus ao dividendo se exercer a opção antes da data ex-dividendo, mesmo que o escritor designado não possa ser notificado de que foi designado para exercer após a data ex-dividendo. Como os titulares de chamadas podem tentar “capturar” um dividendo iminente por meio do exercício, as chances de um escritor de call de ser atribuído a um exercício podem aumentar à medida que se aproxima a data ex-para um dividendo sobre a garantia subjacente. ”

Um titular da chamada tem direito ao dividendo se o titular exercer a chamada antes da data ex-dividendo. Um call writer atribuído (coberto ou não) é obrigado a entregar a ação mais o dividendo.

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Quantas opções expiram não exercidas? Quantos detêm os titulares de opções?

De acordo com as estatísticas do OCC para o ano de 2017 (para atividade em contas de clientes e firmes), a divisão é a seguinte:

Fechando as Vendas - 69.7%

Expirações Longas - 23,3%

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Eu comprei uma opção de venda de índice e agora aprendi que ela tem um estilo de exercício europeu. Isso significa que não posso fechar minha posição até a expiração?

O estilo de exercício de uma opção não impede que um investidor feche a posição por meio de uma transação em uma bolsa a qualquer momento até o último dia de negociação.

Um detentor de opções pode fechar um contrato de opção longo (comprado) por um dos dois métodos: entrar em uma venda de fechamento em uma troca de opções, ou através do exercício do contrato. Um detentor de opção só pode exercer uma opção de exercício ao estilo europeu no vencimento, de modo que a única maneira de fechar sua posição antes da expiração é executar uma negociação de fechamento.

As opções de índice têm diferentes estilos de exercício e horas de negociação. Certifique-se de que você sabe a diferença entre fechar uma posição de opção aberta exercendo o contrato e fechar a posição por meio de uma negociação em uma troca. Mesmo o último dia de negociação para opções de vencimento pode variar. As especificações do contrato desses produtos de índice contêm informações importantes sobre essas opções. Para revisar as especificações do contrato de índice, visite a seção Especificações do Produto do site da OCC.

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Ainda posso exercer meus direitos de vender o título quando as trocas pararem de ser negociadas em uma ação em que estou comprando.

Provavelmente, mas discuta isso com sua corretora para ter certeza. Se você tiver um estoque longo (ou seja, uma unidade de proteção), deverá ser capaz de exercer e entregar seu estoque longo e receber o produto do preço de exercício.

Quando uma bolsa de valores pára de negociar em uma ação, as opções de troca também param de negociar nas opções. Essa falta de negociação normalmente não afeta a capacidade de exercício de compra ou venda, a menos que a corretora do produtor de valores impõe restrições. Algumas empresas podem impor restrições de exercício para os detentores de put que não têm estoque longo se a ação for difícil de emprestar ou por outros motivos. Pode haver requisitos de localização nesses casos.

Os titulares de opções são encorajados e podem ser solicitados a inserir instruções explícitas com sua empresa para exercer qualquer opção de expiração. Dependendo de quando ocorreu a parada comercial, as opções podem ser removidas de ex-por-ex-processamento (exercício automático). Leia OCC Memo # 30049 para saber mais sobre interrupções comerciais.

Embora o OCC normalmente não imponha restrições de exercício, as regras ou regulamentos estabelecidos pelas autoridades reguladoras e outras organizações auto-reguladoras podem afetar a aceitação por parte de uma corretora das instruções de exercício do cliente. As regras e procedimentos da OCC não prevalecem ou prevalecem sobre essas regulamentações. Abordar quaisquer questões sobre tais regras ou sua aplicabilidade ao exercício de uma determinada posição de opção para a corretora que detém a posição do investidor.

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